東山精密擬引入戰略投資者，民企為何頻與國資搭橋?瑞豐光電收購唯能車燈股權，強化LED汽車照明布局?股權質押這把“雙刃劍”，為何三安光電等都在用?各LED廠引入結盟伙伴，有何戰略上的意義?……我們將一一為您解讀!

　　東山精密擬引入戰略投資者

　　東山精密8月7日晚間公告稱，公司控股股東、實控人袁永剛、袁永峰擬分別轉讓2702.7萬股和2702.7萬股(合計占公司總股本5.05%)給蘇州堯旺，轉讓價格為每股22.20元，轉讓價款總額為12億元。

　　點評：今年以來，A股持續低迷，而匯率也大幅走低。再加上P2P行業持續爆雷、上市公司股東質押股票平倉以及大量民營企業債務違約，這種種跡象表明民營企業在資本市場融資變得緊張。

　　如今，金融市場環境變化太快，融資成本不斷上升，融資渠道不斷變化，上市公司未來發展需要資金。而國營企業融資相對簡單，再加上銀行貸款政策向國企傾斜。民營企業引入國資，可以降低未來融資難度，為企業的戰略提供資金保障。

　　國企具有實力、民企具有活力，它們真正的結合能夠形成中國經濟真正的競爭力。

　　股權質押成“雙刃劍”，三安等也在用!

　　近幾日多家LED上市公司陸陸續續發布關于公司股東股票質押情況的公告，有些上市公司是進行股票質押，也有一些是進行股權補充質押。其中，不乏三安光電等LED巨頭企業。

　　點評：A股的持續低迷，波動較大，這給上市公司在定增和銀行貸款等融資渠道上帶來較大的難度。因此，為配合公司發展在資金層面的需求，質押融資也便成為上市公司大股東常用手段。

　　不過，當股價出現下跌時，那些高位質押的大股東將率先面臨平倉風險，必須及時籌措資金或者追加保證金，而如今股市動蕩，風險較大。而辦理股權質押的券商而言，因質押方違約產生越來越多的法律糾紛。

　　可以說，股權質押式一把“雙刃劍”，合理利用可以為公司發展帶來有利融資;如果使用不當，將可能面臨失去上市公司控股權的局面。

　　瑞豐光電收購唯能車燈股權

　　8月8日，瑞豐光電發布公告稱，為更好地發揮公司LED產業鏈優勢，加快實現公司LED車燈布局，2018年8月7日，瑞豐光電與珠海市唯能車燈及裴愛國簽署了《投資意向協議》，公司擬出資1.02億元人民幣收購唯能車燈51%股權。

　　點評：受市場規模誘惑，如今的LED汽車照明也正成為國內LED封裝企業新一輪的投入重點。瑞豐光電在此領域頻繁布局，意在提升公司整體競爭力，維持企業可持續發展。

　　不過，值得注意的是，唯能車燈2017年實現營業收入3,847.41萬元，凈利潤為-1,010.81萬元;2018上半年實現營收6,682.15萬元，凈利潤231.83萬元。裴愛國承諾，唯能車燈2018年實現營業收入不低于1.8億元，2019年、2020及2021年分別實現凈利潤2000萬元、2500萬元、3300萬元。

　　LED汽車照明產業鏈相對封閉，而且國產LED企業目前在國際環境中處于競爭劣勢。從過往的業績上來看，要實現承諾的凈利，唯能車燈面臨不小的壓力，而瑞豐光電也可能面臨并購帶來的商譽減值風險。

　　各LED廠或引入結盟伙伴

　　近幾年來臺灣地區的LED業者，要走出前幾年營運谷底，最快的方法確實是引進具實質意義的策略性合作伙伴，不過，今年下半年，包括晶電、億光、東貝等廠的Mini LED產品，都將開始小量出貨，此時，為未來的出貨進行布局，應更具戰略上的意義。

　　點評：其實，不止臺LED廠采取戰略合作模式，大陸廠商也是如此。像三安與科銳合作，合力布局全球中功率LED市場;鴻利智匯與陽光照明合作，深度布局燈絲燈領域;歐普照明、上海三思聯手華為，發力智能照明……

　　現階段，LED產業競爭殘酷，企業間的“抱團取暖”有利于鞏固市場地位。但是，引入合作伙伴還只是完成了前期部分工作，而合作關系的維護與管理工作才更加重要。LED市場總規模仍在持續成長，讓參與合作的伙伴企業都有利可圖是聯手搶占市場大蛋糕的基礎。